Impulsada por la incertidumbre geopolítica y económica, la demanda mundial de oro se mantiene firme en el primer trimestre del año, alcanzando su nivel más alto en ocho años en términos interanuales, según el último informe del WGC.

La demanda mundial de oro (incluidas las compras OTC) durante el primer trimestre del año ha aumentado un 3% interanual hasta las 1.238 toneladas, marcando el primer trimestre más fuerte desde 2016, según ha anunciado el Consejo Mundial del Oro (WGC) en su último informe de Global Demand Trends.

Los buenos resultados en el incremento de la demanda de oro vienen dados por las persistentes compras de los bancos centrales a causa de la incertidumbre geopolítica y económica, la inversión en el mercado OTC, y una mayor demanda de los compradores asiáticos han impulsado el precio del oro en el primer trimestre a una media récord de 1.934 euros la onza.

Recordamos que existen dos formas principales de negociar oro en el mercado mayorista: el mercado no organizado (OTC) y el mercado bursátil. Los mercados OTC se caracterizan porque los participantes en el mercado negocian directamente entre sí mismos.

Si no tenemos en cuenta el mercado OTC, la demanda de oro cayó un 5% hasta las 1.102 toneladas en el primer trimestre, gracias a que el mercado de las joyas bajó en un 2% —aun manteniéndose resiliente en frente de los precios de récord— y los fondos cotizados (ETF) de oro respaldados con oro físico disminuyeron en 114 toneladas. Concretamente, Europa y Norteamérica registraron salidas trimestrales, ligeramente contrarrestadas por las entradas en productos cotizados en Asia.

Incremento de las compras de los bancos centrales

Los bancos centrales siguen acaparando oro a un ritmo frenético. Durante el primer trimestre añadieron 290 toneladas a sus reservas, un 1% más interanual y un 69% más que la media trimestral de los últimos cinco años.

Se trata del inicio de año más fuerte de la serie histórica del WGC, que se remonta al año 2000. Este incremento de las compras de oro lo encabezan los bancos centrales de China y la india. El gigante asiático generó la mayor parte de la demanda. Tanto los consumidores chinos como su banco central están comprando oro con un renovado interés de los inversores a causa del debilitamiento de la moneda local y a los males resultados de los mercados de renta variable nacionales.

Louise Street, analista de Mercados del Consejo Mundial del Oro, apuntaba que “Estamos asistiendo a un cambio de tendencia en el comportamiento de los inversores orientales y occidentales. En general, los inversores de los mercados orientales son más receptivos al precio y esperan una caída para comprar, mientras que los inversores occidentales se han sentido atraídos históricamente por un precio al alza y tienden a comprar en las subidas. En el primer trimestre, se invirtieron los papeles, y la demanda de inversión en mercados como China e india creció considerablemente con la subida del precio del oro.”

No obstante, el WGC espera que a lo largo del 2024 los bancos centrales ralenticen ligeramente sus compras en comparación al ejercicio anterior. Según declaró a Reuters Krishan Gopaul, analista sénior del WGC, “Aunque el impulso comprador de los bancos centrales continúa, estamos adoptando una actitud cautelosa de cara al futuro, a la espera de ver si el reciente crecimiento del precio del oro impulsa a algunos bancos centrales a ralentizar las compras o a algunos a vender parte de sus tenencias.”

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